As informações abaixo consistem em informações gerais sobre como adquirir títulos municipais e outras informações gerais relacionadas a títulos municipais e títulos emitidos pela LADWP. Este site não constitui uma oferta de venda nem uma solicitação de oferta de compra de títulos ou notas. Títulos ou notas promissórias só podem ser adquiridos mediante apresentação de um documento oficial e um corretor.
- Em determinadas ofertas, os investidores individuais podem fazer seus pedidos antes dos investidores institucionais, como fundos mútuos ou seguradoras.
- Eles obtêm o mesmo retorno de investimento que os investidores institucionais que compram os mesmos títulos ou notas.
- Eles não pagam a taxa/comissão de corretagem antecipadamente. (Os indivíduos devem consultar sua corretora para obter informações sobre quaisquer outras taxas de transação ou de manutenção de conta.)
Passo 1 – Tenha uma conta de corretora
- Você precisa ter uma conta em uma das corretoras participantes da venda de títulos ou notas. Títulos e notas não podem ser adquiridos diretamente da LADWP. Caso você não possua uma conta em uma das empresas participantes, poderá abrir uma e adquirir títulos ou notas durante o período de pré-venda. (Se você tiver uma conta de corretora, vá para a Etapa 2.)
- Recomenda-se aos investidores que iniciem o processo de abertura de nova conta com bastante antecedência em relação à venda. Dependendo da corretora, os procedimentos internos para abertura de novas contas podem levar algum tempo para serem processados.
- Cada empresa tem seus próprios requisitos para abertura de conta. A LADWP não endossa nenhuma corretora em particular. Além disso, a LADWP não garante que qualquer uma dessas empresas abrirá uma conta para um investidor.
Etapa 2 - Aprenda sobre os títulos ou notas promissórias
- Títulos ou notas promissórias só podem ser emitidos por meio de uma Declaração Oficial. Baixe e leia a Declaração Oficial Preliminar para saber mais sobre os títulos ou notas, incluindo sua garantia, datas de vencimento, os tipos de projetos que financiam e outras informações que você pode considerar importantes para ajudá-lo a tomar uma decisão de investimento bem fundamentada. Este site não constitui uma oferta de venda de quaisquer títulos ou notas.
- Descubra as classificações de crédito que os títulos ou notas da LADWP receberam (Link).
Etapa 3 – Após análise cuidadosa e decisão de comprar títulos ou notas, faça seu pedido.
- Entre em contato com a corretora com a qual você possui conta, seja online ou por telefone, para obter mais informações sobre como comprar títulos ou notas durante o período de pré-venda.
Isenção fiscal significa que, na opinião de um consultor jurídico, os juros que você ganha com o título estão isentos do imposto de renda federal e do imposto de renda pessoal do Estado da Califórnia. Os investidores devem consultar seus corretores ou outros consultores financeiros para obter comparações entre títulos ou notas municipais isentos de impostos da LADWP e alternativas de investimento tributáveis. Nem todos os títulos da LADWP são isentos de impostos. Para obter informações adicionais sobre a situação tributária de títulos específicos, leia a seção “Questões Tributárias” do comunicado oficial daquela oferta em particular. Declarações oficiais podem ser obtidas clicando aqui.
Títulos e notas municipais podem ser uma parte importante de um portfólio de investimentos diversificado. Como títulos e notas geralmente têm um fluxo previsível de pagamentos de principal e juros, muitas pessoas investem neles para preservar e aumentar seu capital ou para receber uma renda de juros confiável. Além disso, os juros auferidos com títulos municipais geralmente são isentos de impostos federais e estaduais sobre a renda.
É importante lembrar que os objetivos de investimento, e as melhores estratégias para atingir esses objetivos, dependem das circunstâncias particulares de cada investidor. A vantagem fiscal que os investidores obtêm com títulos isentos de impostos varia de acordo com seu nível de renda.
- Risco de crédito - Risco de que o emissor não consiga pagar o principal e os juros programados em tempo hábil. Para avaliar a qualidade de crédito de um emissor, examine sua classificação de crédito e revise a Declaração Oficial Preliminar da oferta, que contém informações financeiras detalhadas do emissor.
- Risco da taxa de juros - Quando as taxas de juros diminuem, os preços dos títulos e notas aumentam, e quando as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos e notas diminuem. O risco de taxa de juros é o risco de que alterações nas taxas de juros possam reduzir (ou aumentar) o preço de mercado de um título. Para investidores que preveem manter um título ou nota até o seu vencimento, o risco da taxa de juros não é uma preocupação.
- Riscos específicos de segurança - Os riscos específicos relacionados a um título individual do LADWP podem ser encontrados na Declaração Oficial referente a esse título.
- Taxa de juros - O LADWP paga juros aos investidores em troca do uso do dinheiro emprestado. A taxa de juros é uma porcentagem do valor principal (o montante emprestado), que se acumula ao longo de um período específico. Os juros de títulos ou notas com taxas de juros fixas são normalmente capitalizados e pagos semestralmente. Os juros de títulos ou notas com taxas de juros variáveis acumulam-se a uma taxa que muda periodicamente com base em critérios específicos.
- Preço - O preço é o valor que os investidores estão dispostos a pagar com base em certas variáveis, incluindo os rendimentos atuais do mercado, a oferta e a procura, a qualidade do crédito, o prazo de vencimento e a situação fiscal. Lembre-se de que preço e rendimento se movem em direções opostas. Quando os rendimentos de mercado aumentam, o valor de um título ou nota diminui, e vice-versa.
- Rendimento - O rendimento geralmente se refere ao retorno que um investidor obtém com o título ou nota. O rendimento pode levar em consideração diversos fatores, incluindo preço de compra, taxa de juros, preço de mercado, valor nominal, data de vencimento e o intervalo entre os pagamentos de juros. Os investidores devem consultar seus corretores ou outros consultores financeiros para obter mais informações sobre rendimento.
- Vencimento - O vencimento é a data em que o principal do título ou da nota promissória deve ser reembolsado ao investidor. A LADWP geralmente vende títulos com vencimentos entre 1 e 30 anos. Em geral, quanto mais distante a data de vencimento, maior o retorno para o investidor.
- Cláusulas de Resgate - Alguns títulos ou notas contêm cláusulas que permitem à LADWP resgatar, ou "exigir", a totalidade ou parte dos títulos ou notas, a preços específicos, antes das suas datas de vencimento. Os títulos são frequentemente resgatados antecipadamente quando as taxas de juros são mais baixas do que quando a LADWP vendeu os títulos. Títulos ou notas com cláusulas de resgate geralmente oferecem aos investidores rendimentos mais altos para compensar o risco de que os títulos possam ser resgatados antecipadamente. Quando a LADWP resgata um título ou nota promissória, ela paga ao detentor o valor principal e quaisquer juros acumulados desde o último pagamento de juros. No entanto, o detentor não recebe os juros que teria recebido se o título tivesse sido deixado chegar à data de vencimento. Os detentores de títulos ou notas resgatáveis são notificados sobre os resgates iminentes. Os investidores podem descobrir se seus títulos ou notas da LADWP foram resgatados ligando para a Seção de Relações com Investidores em (213) 367-4562. Os investidores devem ter em mãos o número CUSIP (Comitê de Procedimentos Uniformes de Identificação de Valores Mobiliários) – um número de identificação exclusivo – ao ligar.
- Classificação de crédito - A maioria dos títulos e notas municipais são classificados por uma ou mais das três principais agências de classificação de risco: Fitch Ratings, Moody's Investors Service e Standard & Poor's. Uma classificação de crédito é uma avaliação independente da solvência dos títulos. Ela mede a probabilidade de pagamento pontual do principal e dos juros de um título ou nota promissória. Classificações de crédito mais altas indicam que a agência de classificação de risco considera que há uma maior probabilidade de o investimento ser reembolsado. Para consultar a classificação de risco dos títulos da LADWP, clique aqui.
A maioria dos títulos municipais pode ser vendida antes do vencimento com a ajuda de uma corretora. Se um investidor vender um título municipal antes do vencimento, poderá receber um valor superior ou inferior ao preço original, dependendo das taxas de juros de mercado vigentes, da oferta e da procura, e da qualidade de crédito percebida dos títulos, entre outras variáveis. Além disso, os investidores devem consultar um consultor tributário para quaisquer implicações fiscais.
O rendimento equivalente tributável é o retorno de um investimento tributável que o torna igual ao retorno de um título isento de impostos com a mesma qualidade de crédito. A tabela abaixo mostra o rendimento equivalente tributável para uma gama de rendimentos isentos de impostos, com base em diferentes faixas de imposto federal e na faixa de imposto estadual da Califórnia de 9,3%.
Rendimentos equivalentes tributáveis
A Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) mantém uma calculadora em seu site (www.investinginbonds.com) que calcula o rendimento equivalente tributável de um título isento de impostos, dependendo da faixa de imposto de renda estadual e federal de um indivíduo.
Quando uma empresa emissora vende uma nova emissão, isso é chamado de venda no mercado primário. Numa nova emissão, todos os termos são definidos, incluindo o preço e as taxas de juro, e os títulos são vendidos aos investidores, ficando o emissor com a receita da venda. A comissão de vendas inicial paga às corretoras é paga pelo emissor, como a LADWP, a partir da receita obtida com a venda. Um investidor de varejo que deseje participar de uma transação no mercado primário deve possuir uma conta em uma corretora que atue como uma das subscritoras ou membros do grupo de vendas do emissor e adquirir os títulos por meio dela.
Uma transação no mercado secundário não envolve o emissor, mas sim uma transação entre dois investidores – um comprador e um vendedor. As transações no mercado secundário envolvem uma corretora que atua como intermediária entre o comprador e o vendedor, ou como compradora ou vendedora em si. Os compradores pagam comissões de venda às corretoras para compensá-las pelos serviços prestados na intermediação da transação. As condições de mercado, como as taxas de juros vigentes, a oferta e a demanda e a qualidade do crédito, entre outras variáveis, determinam o preço, que provavelmente será diferente do preço original.
Os títulos de receita são uma forma de empréstimo de longo prazo da LADWP para financiar programas de melhorias de capital nos sistemas de água e energia, como aprimoramento da confiabilidade, da qualidade da água, construção ou melhoria de projetos hídricos e instalações de geração, etc. Os pagamentos de juros e o reembolso do principal no vencimento dos títulos do Sistema de Água e dos títulos do Sistema de Energia serão provenientes das receitas geradas pelos respectivos sistemas.
Consulte a Declaração Oficial específica do título da LADWP para obter informações sobre a origem dos fundos disponíveis para o pagamento do serviço da dívida desse título. Os títulos da LADWP são obrigações especiais da LADWP, pagáveis somente com recursos de fundos específicos mantidos pela LADWP e não com recursos de quaisquer outros fundos ou verbas da LADWP ou da cidade de Los Angeles. Os títulos da LADWP não constituem nem comprovam uma dívida da cidade de Los Angeles, nem um ônus ou encargo sobre qualquer propriedade ou sobre as receitas gerais da cidade de Los Angeles. Nem a confiança e o crédito, nem o poder tributário da cidade de Los Angeles estão vinculados ao pagamento de qualquer título da LADWP.